La política monetaria busca producir efectos en el ciclo económico.
La política monetaria es el conjunto de las acciones que la autoridad competente lleva a cabo para incidir en la disponibilidad y el costo del dinero. El objetivo de estas medidas es favorecer la expansión económica y lograr la estabilidad de precios.
Cabe destacar que la noción de política monetaria también puede entenderse como una especialización o un área de la política económica. Así se denomina al sistema de decisiones gubernamentales y normas que buscan propiciar el crecimiento de la riqueza y el desarrollo productivo de una nación o región.
Temas
ResumenOrígenes de la política monetaria
Los orígenes de la política monetaria se sitúan en el siglo XX, cuando varios economistas comenzaron a hacer hincapié en la importancia de esta clase de medidas en la estabilidad de la macroeconomía. Milton Friedman (1912–2006), Clark Warburton (1896–1979), Irving Fisher (1867–1947) y Knut Wicksell (1851–1926) están entre los expertos que estudiaron estas cuestiones e impulsaron el denominado monetarismo, una corriente del pensamiento económico que examina el impacto que tiene el dinero en la economía.
Fisher, por ejemplo, postuló la Teoría Cuantitativa del Dinero en 1911. En ella vincula, mediante una ecuación, la masa monetaria, la velocidad con la cual circula el dinero, el nivel de precios y la producción de servicios y bienes. De acuerdo a Fisher, los precios dependen directamente de la cantidad de dinero que hay en el mercado.
Más allá de las diferencias teóricas e ideológicas entre los primeros analistas que resaltaron la relevancia de la política monetaria en el desarrollo económico, hay una coincidencia en que las medidas que influyen sobre el dinero también producen efectos sobre la producción y los precios.
Con la política monetaria se intenta asegurar la estabilidad financiera.
Sus objetivos
Los objetivos de la política monetaria son fomentar el crecimiento económico (para no caer en una recesión); contribuir a un nivel de empleo lo más alto posible; hacer que el valor del dinero sea estable (ayudando a controlar la subida de precios para eludir la inflación); y evitar que la balanza de pagos registre desequilibrios constantes.
Para alcanzar estas metas, la autoridad monetaria cuenta con herramientas para modificar la cantidad de dinero y así desencadenar ciertas consecuencias. Esta autoridad puede ser el banco central de un país -la Reserva Federal (Fed) en el caso de Estados Unidos– o de un bloque, como ocurre con el Banco Central Europeo (BCE) en la Unión Europea (UE).
Los principales mecanismos a disposición son las modificaciones de los tipos de interés y las llamadas operaciones de mercado abierto. Por ejemplo: una subida de la tasa de interés mínima de los plazos fijos contribuye a la lucha contra la inflación y, por lo tanto, protege la moneda: esto se debe a que incentiva el ahorro y desalienta, en teoría, el consumo, impulsando por lo tanto una caída de los precios. Por el contrario, una reducción de este tipo de interés lleva a que el ahorro aporte menos beneficios, con lo cual es probable que se incrementen los gastos y luego aumenten los precios.
A través de las operaciones de mercado abierto, en tanto, el banco central realiza acciones de compra y/o venta de activos, que generalmente son títulos de deuda pública. Estas operaciones modifican la base monetaria y también incluyen en el tipo de interés.
La política monetaria además puede gestionarse con otros recursos, como modificaciones del tipo de cambio y del encaje legal o coeficiente de caja. Incluso existe la posibilidad de que el banco central haga públicas sus opiniones sobre temas de la economía para producir un impacto en la conducta de los actores económicos.
Las herramientas de la política monetaria permiten fomentar las inversiones y reducir el desempleo.
Clasificación de la política monetaria
La política monetaria puede clasificarse como restrictiva o expansiva de acuerdo a sus objetivos. La aplicación de una política monetaria contractiva o restrictiva busca reducir la cantidad de dinero en circulación; por el contrario, una política monetaria expansiva apunta a que haya más liquidez en el mercado.
Cuando la intención es que haya menos dinero circulante, se decide un aumento de la tasa de interés, se incrementa el encaje legal y se procede a la venta de deuda pública. En cambio, para inyectar dinero a la circulación, se recortan la tasa de interés y el coeficiente de caja y se adquiere deuda pública.
Algunos ejemplos
Podemos encontrar en los medios de comunicación numerosos artículos vinculados a la política monetaria. El Banco Central de la República Argentina, por señalar un hecho noticioso, anunció en octubre de 2023 un aumento de la tasa de política monetaria y de la tasa de interés mínima garantizada sobre los plazos fijos en pesos.
Dicha política de tasas de interés pretendió desacelerar la inflación e impulsar la inversión en moneda local. En este marco, la entidad llevó ambas tasas al 133%.
El Banco de Inglaterra, por su parte, informó en noviembre de 2023 que no se implementarían cambios en la tasa bancaria. Así optó, por segunda vez consecutiva, mantenerla en 5,25% luego de catorce meses de aumentos con el objetivo de reducir la inflación. Cabe resaltar que se trataba, por entonces, de la tasa de interés más elevada en 15 años.
Publicado por 
